【新聞點評】從食溪錢到搞上市

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【新聞點評】從食溪錢到搞上市

信報財經新聞


收數公司幾近無本生利，似乎沒有集資需要。（資料圖片）

近年香港有不少俗稱「財仔」的財務公司上市，但很多人都說，在這條產業鏈之中，最賺錢的其實是收數公司，然而尚未有上市例子。不過內地就行先一步，一家來自上海的收數公司「一諾銀華」，將會登陸專供中小企掛牌（上市標準比創業板更寬鬆）的新三板市場。

收數公司本小利大像投行

收數公司之好賺，在於幾近無本生利，不需要什麼投資，成功收到數後，便可跟債主拆賬。據本港業界人士透露，拆賬比例介乎兩成至七成，視乎每條數的難度。舉例說，一筆1000萬元的欠債若能收回來，收數公司便可拆到200萬至700萬元，而開支主要是人力及少許物料成本而已。這有點像投資銀行煲IPO，同樣毋須什麼本錢，最重要是幾個人的核心團隊，再加幾部電腦，若煲成一單刁便可拆到可觀佣金，按人頭計的gross profit/labor比率極高。

不過，至今尚未有收數公司上市，一來如上所述，收數幾近空手入白刃，似乎沒有集資需要。最重要的是，在傳統眼光中，收數往往要用上一些踩界甚至犯法手段，部分收數公司更由有背景人士經營，若然「領正牌」申請上市並定期披露經營細節，要不就自此綁手綁腳，要不就會樹大招風，並負上很多法律風險。因此直到今天，收數公司仍被視為充滿神秘感的另類，甚至是「偏門」行業。

反觀在美國和內地，雖然同樣存在踩界手段及灰色地帶等「行業深層問題」，但由於市場足夠龐大，所以催生了一些具規模的大型收數公司，經營亦日益規範化，能在不踩界的前提下做到有利可圖。例如美國至今已有6家收數公司上市，最大的一家名為PRA Group，專門承接大型銀行外判出來的收數任務，號稱為全球最大的消費者爛賬（consumer nonperforming debts）追討公司，去年營業額8.5億美元，純利1.9億美元，現市值26億美元。

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美國市場龐大 行業規範化

至於將登陸新三板的一諾銀華，經營模式跟PRA Group相似，同樣承接大型銀行的收數任務，主打信用卡壞賬，現有客戶包括四大行在內的中大型銀行，而最大客仔中信銀行（00998）貢獻了44%生意額。該公司於2009年在上海成立，英文名為Promise China，理念是「文行忠信．慎獨循禮」，口號為「有人生信條、有為人信念、有做事信心、有個人信譽」，作為「收數佬」，都可算文縐縐。

從其招股文件可見，創辦僅6年的一諾銀華正處於高速擴張期，2013年、2014年及今年上半年的營業額分別為516萬元（人民幣．下同）、1307萬元及1516萬元，顯見今年上半年的收入已超過去年全年。不過，上述期間的毛利率分別只有33%、14.6%及17.2%，且今年上半年仍虧損649萬元，似乎沒有想像中好賺，該公司解釋主要是快速擴張所致，並預計很快會實現年度盈利。

據介紹，該公司截至本年中有504名員工，20至29歲的年輕人佔63%，大專生佔46%，而不少中層管理人員曾効力解放軍、公安或警察。在業務方面，分為「電催」和「外訪」兩個團隊，顧名思義前者是打電話叫人還錢，後者就是親自登門追討，並強調所有催債手段都會確保符合法律。

事實上，收數工作絕對是「技術活」兼「辛苦錢」，須知道一條數拖欠成為爛賬，必然有其原因，且金額愈大就愈複雜，不是寄一封信打兩個電話便輕易收到幾千萬回來。何況收數者雖有踩界手段，欠債者亦未必是省油的燈，例如本港早前有「金毛男」收數佬到屯門圍村追債，卻反過來受對方糾眾包圍，被迫在眾目睽睽下「食溪錢」才獲放走，行業風險可見一斑。

內地生意兩大亮點

從投資角度看，內地收數行業有兩大亮點。一來當地並未設立個人破產法，一旦欠了卡數或個人貸款，理論上到死前都會被追收到底，不能像香港般「老破」了事，說什麼「4年後（破產令屆滿）又一條好漢」。二來內地的消費者金融市場方興未艾，很多人只是剛申請到信用卡不久，而分期付款購物及稅務貸款等更是新鮮玩意；金融行業的黑暗面在於，人們借錢愈方便（例如在本港「財仔」電視廣告中，有人駕直升機上門借錢給你），就愈容易不慎淪為債仔，這就為收數行業帶來很大發展空間。

個人自保之道，首先是審慎理財、控制慾望，避免欠下超乎能力的債務而被追到索氣。進一步看，染指收數行業有「食溪錢」風險，不是人人有條件做，或可考慮投資具前景的收數公司，做個間接的「收數佬」。

"或可考慮投資具前景的收數公司，做個間接的「收數佬」" 財經記者窵蟮稿?? 投資者緊記收數公司幾近無本生利，似乎沒有集資需要。小心上錯賊船。